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一次搬磚經驗：如何發掘市場上無風險人手套利機會

Raccoon Chan

• 5 min read

Degen久了，很多人對於10%以內的機會嗤之以鼻，但Degen賺的十倍百倍畢竟是有風險的，如果能無風險或低風險賺取幾%，也是香得很，今天分享的是我昨天就Gnosis（做多簽錢包那個）（治理代幣為GNO）收購Xdai（Dark forest那個）（治理代幣為STAKE）並Rebrand成Gnosis Chain中所想到的思路。

我是大概在上個月開始留意到這單新聞的，一般收購合併在傳統市場上都會有套利的機會，所以Bookmark掉了。後來差不到成事去到兩個禮拜前，就留意到條款，感覺有戲。

交易條款

合併條款給予了STAKE一定溢價的同時（大買小+相對中心化買相對去中心化，理所當然），亦都在國庫（他國庫富得很，有十幾萬粒ETH）拿出20k粒ETH放在Gnosis Auction兜底GNO兑ETH的價格，確保不同意交易的STAKE持有人兑ETH也不用虧。

看見這個方案時，我想到幾個思路：

  1. STAKE跌穿兑換GNO的比率時（0.0326 GNO/STAKE），可以用ETH買STAKE，立馬用0.0326 GNO/STAKE的比率換成GNO，砸掉GNO換回ETH，賺取價差
  2. GNO跌穿兑換ETH的兜底價（0.12 ETH/GNO）時，可以以低於0.12 ETH/GNO買GNO，去Gnosis Auction等到拍賣結束以0.12 ETH/GNO換成ETH（有20k粒ETH兜底），賺取價差
  3. STAKE跌穿間接兑換ETH的兜底價（0.003915 ETH/STAKE）時，可以低於0.003915 ETH/STAKE買STAKE，把STAKE換成GNO，再去Gnosis Auction等到拍賣結束以0.12 ETH/GNO換成ETH或以市價賣出GNO換回ETH（視乎哪邊較高）。
  4. GNO和STAKE在XDAI鏈和CEX佔有的流動性比起主網Balancer也不少，可以再配合跨鏈套利

風險1：有套利機械人Front-run做了這事
為什麼不怕：Gnosis Auction合約、Xdai鏈橋合約、STAKE換GNO的合約也是相當冷門的，而且這議案沒多少人關注

風險2：E本位是沒風險，但以太坊在這七天有機會跌
為什麼不怕：我持有ETH很安心，你不是的話，可以開合約沽空對沖

風險3：池子深度不夠
為什麼不怕：GNO有千幾萬流動性，STAKE也有千幾萬流動性，加起來快四千萬，空間很夠

風險4：Gnosis出爾反爾
為什麼不怕：Gnosis有錢和有名聲（最大多簽錢包），他們一直覬覦Xdai，一來不會為20k ETH就傷名聲，二來收購對他們也有好處

於是我這幾天就周不時看看GNO和STAKE相對ETH的價格有沒有跌穿剛兑價，終於在大盤Panic那天的翌日，我看到機會了。

0.1083 ETH/GNO

睡醒午覺後，我擦亮眼睛，嘩，這麼大池子，有10%價差，然後啊啊啊，嘩嘩嘩，發現STAKE相對GNO更有4%的折價，也就是買STAKE，就有14%利潤，其他鏈也有折價。我馬上核實Coingecko的價格和AMM的價格是否一致，然後擬定最大化收益的策略。因為GNO和STAKE的流動性不僅廣泛分佈在不同DEX的不同交易對，更在不同鏈上，所以得分配好資金比例，最後我找到四個交易對，主網GNO、主網STAKE、Arb鏈Balancer的GNO和Xdai鏈STAKE，按照各自的折價和池子深度安排資金比例（用的是Coingecko的價錢和+2% Depth粗略估算，再去DEX核實）（不搬CEX是因為應接不暇）

查詢池子流動性

之後就是去各條鏈做好想做的交易，跨Arb鏈、跨Xdai鏈、買GNO、買STAKE、把STAKE換成GNO、去Gnosis Auction搞（這個還沒做）……我心裡默默祈禱沒有人front-run我，還好，尚算順利。

我的地址：https://etherscan.io/address/0xd492dac485c6ee5e134aea59b4b52fdb6b83155b

Wrap-up:
1. 多多關注小眾協議的收購合併活動，就可以把握沒有科學家關注的人手套利機會

2. 熟練各條鏈的操作，例如跨橋是哪條、過橋要不要坐牢、費用多少、用哪個RPC和聚合器、Gas Fee怎麼設定、頭部Dex是哪個、哪些穩定幣和交易對最深，這樣做起來更得心應手

3. 波動市特別容易錯價，本來GNO和STAKE也沒有大機會，Panic之後那天差價才出來

4. 熟悉項目方性格，對評估風險有用

一個小小分享，btw現在GNO是0.113 GNO/ETH，還有幾%價差，有緣人看見之後，可以dyor和再想想我有沒有什麼錯漏，再去套掉剩下的利。如有不足，可以留言提醒。

合併議案連結：https://www.xdaichain.com/for-stakers/stake-token/stake-gno-swap

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17/12/2021

Raccoon Chan小浣熊

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