Sperax USD：Arbitrum上的第一個算穩

穩定幣賽道一直有着不可能三角的説法，意指去中心化、資本效益高和抵押充裕三個範疇難以同時達成，法幣抵押的穩定幣不夠去中心化，會出現像早前Tether凍結Poly Network黑客USDT的情況；加密貨幣抵押的穩定幣基於加密貨幣波動高，往往需要數倍資產抵押才能生成，可擴展性和資本效益都偏低；算法穩定幣則往往難以維持掛鈎，現在存活下來的主要只剩UST，但也在519中短暫de-peg了。

Sperax的機制類似Frax和Iron，都是雙幣部分抵押機制，當中USDs（類似Frax和Iron）作為穩定幣，透過套利者運用部分 $SPA （類似FXS和Titan）和部分主流幣鑄造和銷毀來維持穩定。當中最大的不同在於USDs的抵押率除了由USDs時間加權平均價決定外，更加入了區塊高度這因子，令到USDs早期的抵押率較高，並以約一個月1%的速度慢慢向算法靠攏。USDs和Frax和Iron的分別還有他引入了多抵押品的模式，透過接收除穩定幣外的主流幣（如BTC, ETH），USDs減低了對法幣抵押穩定幣的依賴，接收不同抵押品的比例將透過這些主流幣的在機槍池的相對預期回報和波動率決定，務求為庫房達致最佳收益分配給代幣持有者，這部分除了抵押品類型較多樣化外，和Frax和Iron相似。

除了以上機制外，USDs亦加入了動態調整APR和鑄造費的機制，當USDs時間加權平均價（TWAP）為溢價時，$SPA 挖礦收益會下降，反之亦然，同時鑄造費和贖回費也會隨着鑄造贖回比例動態調整，這個機制進一步鼓勵套利和避免早期過度擴張，但也構成慢性死亡螺旋的隱憂。

項目早於2019年立項，現時有一個一百五十萬用户的錢包，但暫時只有基礎功能，相信只是以類似Pi Network般的拉人頭模式刷數據，沒有必要下載，但要是SPA要發給那幫用户的話，會有增發風險。投資方方面，項目有FBG Capital等VC投資，他們亦承諾會先審計再上架USDs。 $SPA 代幣現時在Uniswap, MEXC, Hotbit和 Gate.io 交易，流通市值七百萬，他們計劃在技術準備後上線以太坊主網和Arbitrum。小浣熊覺得目前 $SPA 和 $USDs 的不確定性仍然不低，加上在算穩機制少修少補的項目大多最後都慢性消亡，價值投資的話需要謹慎，短期投機的話就看抵押率和市場情緒，畢竟Arbitrum的第一個算穩這故事挺好聽的

加密貨幣投資風險高，算穩風險歸零更高，如果不是賭狗的話不要碰

官網：https://sperax.io/
白皮書：https://github.com/Sperax/USDs-Whitepaper/blob/main/USDs_Whitepaper.pdf
路線圖：https://github.com/Sperax/USDs-Product-Timeline
Twitter：https://twitter.com/SperaxUSD

Decentralized Citadel網站（小浣熊將逐漸遷移由Medium至此）：https://www.decentralizedcitadel.com/
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27/08/2021

Raccoon Chan小浣熊