淺談MEV：礦工如何在Dex交易中榨取價值
Miner Extractable Value（礦工可榨取價值）是指礦工透過重新排列不同交易在同一個Block的順序來獲取的收益。一般我們使用Metamask錢包發送交易的時候，都會使用Infura經過一個個節點到達mempool等待成交。這時候，有一堆Searchers就會透過監控mempool中尚未成交的交易，尋找潛在的套利機會，並透過付出更高gas fee或賄賂礦工等方法獲得更具優勢的成交位置，獲取收益。
最為人熟知而且厭惡的MEV就是三文治攻擊，意指Searchers透過搶先在用户買入前在Dex搶高價格（front running），並在用户買入後賣出。這種MEV會使用户支付不必要的高價，做成負滑點的情況。只要在夾心利潤大於Gas Fee成本加上Dex手續費成本時，交易就有被夾心機械人夾的風險。解決方法最簡單的是使用各個提供防MEV方案的協議進行交易，例如KeeperDAO, Eden Network (前ArcherDAO), MistX, Backrunme等，他們的解決方法有的是賄賂礦工，有的是運用私隱路徑避過監控mempool的機械人，有的是和Searchers分潤，大致都有額外成本需要付出去減低MEV。一般而言，執行數千美元以上的交易，就有可能使用這些工具比直接在dex交易更化算。另外用户亦可以透過調低滑點去減低夾心機械人潛在利潤，但這樣要冒因市場波動而交易失敗損失Gas fee的風險。
另外套利也是MEV的主要源頭。套利（Arbitrage）意指在用户交易後做成的Price impact導致不同dex之間的價錢不同，透過跟隨用户的交易後在另一個Dex中買入，並在用户交易的dex中賣出賺取中間差價。這種MEV一般沒那麼討厭，因為不會直接導致用户成交價變差。但其實用户本身就可以透過分拆訂單去不同Dex以獲取更佳價格。解決方法是養成使用Dex aggregator的習慣（如Matcha, 1inch, Paraswap, Cowswap）instead of 直接使用Dex（如Uniswap, Sushiswap），獲取的價格往往更佳。
清算機械人同時也是MEV的一大源頭。該等機械人透過清算保證金過低的部位，獲取扣減Gas fee之後的清算罰款。解決方法唯有是增加保證金，或者使用清算保護協議去避免清算（如B. Protocol和前文提過的Backd），畢竟清算罰款真的是對爆倉用户雪上加霜（別問小浣熊怎麼知道，嗚嗚……）。
MEV的參與者以往以個人為主，但近月有合作的趨勢。因為過往Searchers間透過Priority Gas Auction去互相競爭MEV的情況，導致Searchers利潤變薄之外，更因為大量垃圾交易堵塞以太坊網絡，抬高了以太坊整體的手續費，對各個持分者也沒好處。近月Flashbots和BloXroute等組織和以上提到的許多防MEV協議都透過各種利益機制鼓勵礦工、Searchers、用户和Defi 協議間合作 ，去達致多方共贏。
值得留意的趨勢是，基於BSC和Polygon等網絡和以太坊主網機制相似，同時亦會有MEV，並且基於Gas Fee低和防MEV協議的缺乏，MEV的情況似乎更為嚴重，小浣熊就試過在Polygon被夾走僅僅$0.3的收益，大家在設置滑點時就需要更加謹慎，尤其買完高滑點的燃燒幣後記得調回低滑點，不然代價會相當沉重。MEV領域還有很多新玩法，例如較早前就有Searcher利用Uni V3的特性，在用户交易前加入大量極窄區間流動性吃單，並在交易後馬上抽走，分掉不少本來屬於LP的手續費，玩法挺有創意。用户也有像之前大額購買Punk的大户般向MiningDAO花5 ETH買下一整個block去避免NFT交易被front-run的有趣應對手段，可見不止是Defi交易，連NFT交易也會收到MEV的影響。
MEV的Searcher是高度競爭和專業的領域，他們一直在進化，尋求各個Defi新協議中的MEV機遇，小浣熊也常常看不懂他們的新花樣。作為用户的我們，謹記高額交易用防MEV dex，普通交易調低滑點別太省gas，多使用dex aggregator獲取更佳價格，還有維持適當保證金避免被清算，就能避免MEV侵吞我們投資收益了。
資料來源：https://www.youtube.com/watch?v=6jfSlDvH77k
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Raccoon Chan小浣熊
12/06/2021